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巴克莱资本百度控制爱奇艺将有助于向移动转型

发布时间:2020-06-29 16:39:08 阅读: 来源:压焊机厂家

巴克莱资本周五发布研究报告,给予百度股票“增持”评级,目标股价为137美元。巴克莱称,通过整合爱奇艺,百度的总收入有可能增长3%至4%,但该公司的利润有可能在2013财年出现个位数的摊薄。

爱奇艺CEO龚宇在微博评论说,这是“到此为止我见过最专业的分析”。

新浪科技给出了报告概要:

百度今天宣布将收购Providence所持的爱奇艺股份,但并未披露价格。该交易有望于2012年第四季度完成,此后,爱奇艺将会合并进百度财报。百度指出,爱奇艺将在现有管理团队的领导下,继续以独立品牌运营。

交易之前,百度已持有爱奇艺59.92%

最近的20F报告显示,按照转换后的数量计算,在今天的交易之前,百度持有爱奇艺59.92%的股份。今年8月和2011年11月,百度以4500万美元认购了爱奇艺39.13%可转换、可赎回B级优先股。

百度将收入增长,利润摊薄

由于网络视频行业在显示广告市场增速较快,我们认为网络视频仍将受益于广告预算从线下向线上的转移。我们估计,通过整合爱奇艺,百度的总收入有可能增长3%至4%,我们目前对百度2013财年的净收入预期为43.55亿美元。然而,考虑到网络视频行业成本较高,且爱奇艺尚未实现盈利,合并该业务将对百度的利润率构成进一步的压力。该公司的利润有可能在2013财年出现一定程度(大约为较低的个位数)的摊薄。

爱奇艺可解资金之渴,百度可向移动转型

尽管合并爱奇艺有可能导致短期利润摊薄,但我们相信,全资控股该业务具有长期战略意义。

1)此举将有助于解决爱奇艺的资金问题,为其提供更多资本来购买内容。

2)爱奇艺员工可以更加专注于公司运营,而不必花时间寻求外部融资。

3)由于前置播放视频广告格式很容易转换到移动平台,因此我们相信,网络视频广告不太可能受到PC平台向移动平台转移的影响。

4)在最近的2012财年第三财季电话会议中,百度CEO提到,爱奇艺有20%的流量来自移动平台。因此,如果网络视频的确能够证明自己拥有最强劲的需求,或者成为移动设备的“必备应用”,那么通过控制爱奇艺,百度就将拥有另外的流量获取渠道,以适应PC向移动设备的转型。但即便如此,爱奇艺仍然面临优酷土豆、搜狐视频、腾讯视频以及仍处于私有状态的PPTV和PPS的激烈竞争。

从技术上讲,该交易不会改变爱奇艺的竞争地位,因为多数竞争对手都已经将爱奇艺视为百度的一部分,而且爱奇艺已经受益于来自百度的流量。然而,借助百度的全资控股,爱奇艺仍有可能获得更多资本,帮助其更加激进地采购内容,从而提升未来的流媒体体验。换句话说,优酷土豆和搜狐现在将迎来一个更加强大的竞争对手,这有可能加剧短期的竞争。因此,我们认为该交易对优酷土豆和搜狐是一个轻微利空。

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